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钢厂处盈亏边缘 后期矿价或仍有回落空间

友发钢管手机英文站     丨    2016.05.20    丨    304

随着国内钢市供需关系逆转,4月下旬以来钢价震荡下行。截至5月19日,我的钢铁网螺纹钢价格指数2461元/吨,累计下跌19.7%;热卷价格指数2708元/吨,累计下跌16.3%;进口矿价格指数423元/吨,累计下跌18.9%;废钢价格指数1445元/吨,累计下跌5.1%

图一:螺纹钢、热卷、进口矿、废钢、焦炭价格指数


尽管矿价与钢价同步走低,不过由于发改委出台276个工作日制度,煤焦资源紧缺推动焦炭上涨,导致钢材成本降幅小于钢价,钢厂盈利大幅缩水,螺纹钢吨钢毛利不到百元,已处于盈亏边缘。

图二:唐山钢厂螺纹钢盈利走势


根据历史数据,除非政府强制性限产或钢厂大幅亏损,否则钢厂很难主动减产。短期内,钢厂高炉产能利用率还在进一步上升。不过,Mysteel调研64家钢厂进口矿库存使用天数已降至23天,逐渐放缓原材料采购。且中长期来看,随着淡季行情的深入,钢厂去库存压力进一步攀升,*终因降价出货而亏损,迫使其减产,进而影响到铁矿石需求

从铁矿石供给情况来看,一方面,国内大型矿山明显放缓复产步伐,中小型矿山复产力度较弱,5月份国产矿供给压力不大。截至5月13日,大型矿山产能利用率59.5%,较4月末略微提升0.3个百分点。另一方面,澳洲发往中国的铁矿石每周维持在1100-1200多万吨的高位,预计5、6月我国进口铁矿石同比小幅增长。

此外,美金指数回升预期强烈以及铁矿石期货处于持续贴水状态,均抑制铁矿石现货价格。美国联邦公开市场委员会认为,如果美国第二季度经济增长加速,就业市场持续改善,那么6月份可能加息美联储提振走强,对大宗商品价格利空。截至5月19日,铁矿石期货1609合约收盘价367元/吨,较青岛港61.5%澳粉贴水38元/吨。

图三:铁矿石期货与青岛港澳粉现货走势


总体来看,由于国内钢价尚高于钢厂的边际成本线,只能硬着头皮继续扩产,停产对其造成的损失更大,短期钢价承压仍重。同时,因利润大幅缩水,钢厂5月以来开始压缩原材料库存,预计6、7月份进口矿库存使用天数进一步降至21天,7、8月份全国钢铁产量将明显下降。当前铁矿石处于供大于求格局,预计后期矿价仍有回落空间,62%澳洲粉矿或跌破50美金/吨。

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